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2026市场中性策略拥挤度分析：收益衰减的拐点到了吗？

随着规模突破万亿大关，量化中性策略的超额收益正面临历史性挑战。我们通过过去 5 年的高频因子换手数据，深入拆解了目前市场上最主流的 50 家头部私募产品底层结构。